El Gobierno avanza en la reducción de la deuda del Banco Central para levantar el cepo al dólar. Javier Milei considera fundamental sanear el balance del BCRA antes de levantar el cepo cambiario. Desde que asumió Milei, el BCRA ha reducido la tasa de interés en pesos en tres ocasiones, con el objetivo de limpiar la hoja de balance de la entidad.

La eliminación de las Leliq y los recortes de la tasa de interés buscan disminuir la emisión de pesos y mejorar el balance del BCRA. Se estima que los pasivos remunerados del BCRA han mostrado un deterioro real del 19,5%. La baja de tasas ha permitido un ahorro significativo en el stock de pases, contribuyendo a la reducción de la deuda del BCRA. La persistencia de las restricciones cambiarias ha facilitado la reducción del costo real de los pasivos monetarios del BCRA. La recomposición de reservas desde la llegada del Gobierno ha mejorado el balance del BCRA, aunque parte de esta recuperación se debe a la vigencia del cepo. La baja de tasas de política monetaria coincide con la licitación de deuda del Ministerio de Economía, redirigiendo el financiamiento bancario hacia los bonos estatales.

Esto contribuye a evitar el financiamiento monetario al fisco y a mantener tasas de interés reales negativas. El excedente de la colocación de deuda se utilizará para comprar dólares al BCRA y hacer frente a los vencimientos en moneda extranjera, aprovechando el mantenimiento del cepo para emitir deuda en pesos a tasas negativas.