El Banco Central (BCRA) ha aumentado su deuda en dólares mediante la emisión de bonos destinados originalmente a importadores para cancelar deudas con proveedores extranjeros. Durante el primer cuatrimestre del año, el BCRA incrementó su deuda en casi US$6000 millones, según estimaciones de Outlier.

–

La autoridad monetaria decidió permitir que los accionistas no residentes de empresas a las que se les deban dividendos en dólares accedan a la serie 3 de bonos Bopreal para cobrar, aunque estableció restricciones que incluyen un período de parking de hasta dos meses para vender esos bonos en el mercado secundario y hacer contado con liquidación (CCL).

–

Pablo Repetto, socio de Aurum, expresó dudas sobre la viabilidad financiera de esta medida y señaló que parece poco atractiva para los inversores extranjeros. La serie tres de Bopreal tiene un límite máximo de emisión de US$3000 millones, de los cuales el BCRA ya colocó US$1197 millones, quedando disponibles algo más de US$1800 millones para el pago de dividendos.

–

La estrategia del BCRA busca continuar retirando pesos de circulación y evitar que el pago de dividendos impacte negativamente en los tipos de cambio. Sin embargo, estimaciones privadas sugieren que hay entre US$5000 y US$6000 millones en dividendos «atrapados», lo que podría generar presión adicional sobre el mercado cambiario si se liberan.

–

Gabriel Caamaño, socio de Outlier, critica la estrategia del BCRA, argumentando que va en contra de la idea de un tipo de cambio equilibrado y sugiere que mantener todas las restricciones y postergar los pagos no refleja el verdadero tipo de cambio. Por su parte, Repetto expresa preocupación por el aumento de la deuda en dólares del BCRA, ya que compromete las reservas futuras y puede generar dudas sobre su capacidad de pago.