El Banco Central de la República Argentina (BCRA) comenzó a dar señales de una posible eliminación gradual de las restricciones cambiarias, tras un día de euforia en el mercado financiero. Esta desregulación inicial facilita las operaciones con títulos públicos en dólares, permitiendo a los inversores reinvertir el pago de capital e intereses de los bonos sin la obligación previa de transferirlos a una cuenta bancaria, con un plazo de 15 días hábiles para disponer de ellos. Esta medida fue una respuesta a varias noticias positivas: la aprobación de la Ley Bases, el desembolso del Fondo Monetario Internacional (FMI), la renovación del swap con China por USD 5,000 millones y una inflación menor de lo esperada en mayo, del 4.2%.

Contexto y Reacciones del Mercado

• Euforia en el Mercado: Los inversores reaccionaron positivamente a la desregulación parcial del cepo, con un aumento significativo en la compra de bonos soberanos y acciones, y una caída en el valor del dólar en sus diferentes versiones.
• Dólar y Bonos: El dólar contado con liquidación (CCL) cayó a $1,274.21, el MEP retrocedió a $1,241.10 y el dólar libre bajó a $1,245. Los bonos soberanos más representativos, como el AL30D y el Global 2030, subieron más del 4%.
• Reservas del BCRA: El Banco Central compró USD 137 millones en el Mercado Libre de Cambios (MLC), elevando sus reservas a USD 29,273 millones.

Impacto en Políticas Fiscales y Monetarias

• Inflación y Tasas de Interés: La baja inflación de mayo cerca del 4.2% ha llevado a especular sobre la posibilidad de tasas de interés positivas, lo que sería crucial para una futura eliminación del cepo cambiario.
• Bonos en Pesos y CER: Los bonos en pesos y los ajustados por CER (Coeficiente de Estabilización de Referencia) tuvieron movimientos mixtos. Las LECAP subieron, con tasas efectivas mensuales entre el 3.05% y el 4.09%, mientras que los bonos CER cayeron debido a la expectativa de tasas reales positivas.

Implicaciones Políticas

• Reforma en el Congreso: A pesar del rechazo del capítulo de impuestos a las Ganancias y Bienes Personales en el Senado, el mercado confía en que el presidente Javier Milei logrará su reforma en la Cámara de Diputados.
• Próximos Pasos: Se espera que los diputados acepten los cambios en la Ley Bases y debatan las modificaciones en el paquete fiscal. El jefe de Gabinete, Guillermo Francos, se reunió con bloques dialoguistas para avanzar en la negociación de los capítulos eliminados del paquete fiscal.

Conclusiones

La combinación de estas medidas y noticias positivas ha creado un ambiente de optimismo en los mercados financieros, con una posible tendencia hacia la eliminación del cepo cambiario. Los próximos días serán cruciales para observar cómo se desarrollan las negociaciones en el Congreso y cómo el mercado reacciona a las nuevas políticas económicas del gobierno de Javier Milei.