La eliminación del cepo cambiario en Argentina sigue sin plazos definidos, y la expectativa del mercado se centra ahora en la posibilidad de obtener nuevos fondos del Fondo Monetario Internacional (FMI). Durante el feriado del 9 de julio, el presidente Javier Milei, a través de redes sociales, enumeró tres condiciones necesarias para levantar las restricciones cambiarias: terminar con los pasivos remunerados, eliminar los puts, y lograr la convergencia de la inflación con la devaluación en un entorno cercano a cero mensual. Sin embargo, evitó mencionar la acumulación de reservas, un punto clave para la discusión.

El mercado financiero, sin embargo, mantiene dudas sobre la capacidad del Banco Central para sumar reservas durante la segunda mitad del año, dadas las dificultades económicas y los pagos de deuda pendientes. Pablo Repetto, jefe de Research de Aurum Valores, señaló que la falta de reservas hace que la salida del cepo sea difícil, incluso con las medidas anunciadas por el Gobierno.

Dentro del Gobierno se empieza a considerar una salida gradual del cepo, utilizando las reservas disponibles para operaciones comerciales y levantando las restricciones progresivamente a medida que las condiciones lo permitan. No obstante, no se han ofrecido fechas específicas para esta estrategia. Gabriel Caamaño, economista y socio de Outlier, comentó que Milei desea que la convergencia de la inflación al crawling peg se produzca antes de eliminar el cepo, evitando una devaluación abrupta.

El Gobierno necesita una mayor cantidad de divisas para atender la demanda de dólares y considera que un nuevo acuerdo con el FMI podría proporcionar los fondos necesarios. Sin embargo, cualquier nuevo programa con el FMI no llegaría inmediatamente. Gustavo Ber, economista, indicó que el mercado tiene grandes expectativas sobre un nuevo programa con el FMI que podría acelerar la salida gradual del cepo.

A pesar de las intenciones del Gobierno de obtener nuevos desembolsos del FMI, no hay fechas precisas para un nuevo acuerdo, aunque se baraja la posibilidad de concretarlo a fin de año. Repetto finalizó señalando que, aunque el FMI está satisfecho con los avances fiscales, aún se necesitan cumplir condiciones clave como un tipo de cambio adecuado y un mejor stock de reservas para asegurar la sustentabilidad del esquema económico actual.