Las últimas estimaciones de economistas, bancos y consultoras internacionales, recopiladas en abril por FocusEconomics, marcan un cambio de escenario para la economía argentina. Con la implementación de un nuevo régimen de flotación administrada del tipo de cambio y el abandono del “crawling peg” del 1% mensual, el mercado proyecta que el dólar oficial cerrará el año en $1.306,4, lo que implicaría una depreciación acumulada del 21,3% desde diciembre de 2024.

Desde mediados de abril, el Banco Central (BCRA) habilitó un esquema de bandas cambiarias, permitiendo que la divisa fluctúe entre $1.000 y $1.400, reemplazando el deslizamiento administrado. A la fecha, el dólar oficial se ubicaba en $1.075,5, mientras que el tipo de cambio paralelo cotizaba en $1.375, con una brecha del 27%.

Este escenario de mayor estabilidad se apoya en el reciente acuerdo con el FMI, por el cual ya se transfirieron USD 12.000 millones de un préstamo total de USD 20.000 millones, reforzando las reservas del BCRA.

Inflación: caída interanual, pero con repunte mensual

El informe destaca una inflación interanual en marzo del 55,9%, una baja considerable respecto al 66,9% de febrero y el nivel más bajo desde marzo de 2022. Sin embargo, la inflación mensual fue del 3,73%, superando el 2,40% de febrero.

Las proyecciones para 2025 ubican la inflación promedio en 42,9%, con una tendencia descendente hacia 25,5% en 2026. Pese a la volatilidad que podría generar la flexibilización cambiaria, el mercado confía en que la disciplina fiscal, la desregulación de precios y la apertura comercial funcionarán como anclas contra la inflación.

En el plano monetario, el BCRA redujo la tasa de interés de referencia del 32% al 29% en enero, y se proyecta que continúe bajando a 26,8% a fin de 2025, y a 18,44% en 2026.

Crecimiento económico por encima del promedio regional

El PBI argentino crecería 4,8% en 2025, duplicando el promedio estimado para América Latina (2,1%). La previsión para 2026 también es optimista, con un avance del 3,5%. Este impulso estaría explicado por una combinación de menor inflación, flexibilización del mercado cambiario, aumento de la inversión y del comercio exterior.

Durante el cuarto trimestre de 2024, el PBI subió un 1,4% trimestral, tras un alza del 4,3% en el trimestre anterior. En la comparación interanual, el crecimiento fue del 2,1%, el mejor desde 2022. La inversión fija bruta tuvo un notable aumento del 11,3% en el cuarto trimestre, mientras que el consumo privado creció un 3,2%. En contraste, el consumo público mostró una suba moderada del 0,8%.

Comercio exterior: exportaciones en alza, importaciones aún más

Las exportaciones crecieron un 7,7% intertrimestral en el cierre de 2024, mientras que las importaciones aumentaron un 12,9%, impulsadas por la apertura comercial. Para todo 2025, se proyecta un crecimiento del 3,5% en exportaciones y del 16,9% en importaciones, con un superávit comercial estimado en USD 11.400 millones. Para 2026, el superávit caería levemente a USD 10.300 millones.

En febrero, las exportaciones subieron 10,1% interanual, lideradas por manufacturas, productos agroindustriales y energía. Las importaciones, por su parte, crecieron un 42,3%, registrando el mayor salto desde julio de 2022. El superávit mensual fue de USD 200 millones, una fuerte baja respecto a los USD 1.400 millones de febrero de 2024.

Producción e industria: signos de recuperación

La producción industrial creció 5,6% interanual en febrero, luego de un 7,6% en enero, completando tres meses consecutivos de expansión. Las ramas más dinámicas fueron maquinaria, alimentos y automóviles. Aunque el promedio anual aún muestra una caída del 7,0%, las perspectivas para 2025 indican un crecimiento del 6,4%, y del 3,7% en 2026.

Mercado laboral y perspectivas

El desempleo se mantendría relativamente estable, con un leve aumento del 7,1% en 2024 al 7,2% en 2025, para luego descender a 6,9% en 2026, en línea con la recuperación de la economía.

Pronósticos divergentes

El informe reflejó una moderada dispersión en las proyecciones. Para el crecimiento del PBI en 2025, las estimaciones oscilaron entre 3,4% y 6,0%, con una mediana del 4,9%. En cuanto a inflación, los pronósticos variaron desde el 30% al 82,7%, con una mediana del 40,8%. Las proyecciones para la tasa de interés iban del 20% al 40%, con una mediana del 29,1%.

Entre las entidades consultadas se destacaron BBVA Research, JPMorgan, Goldman Sachs, Credicorp Capital, Moody’s, Oxford Economics y Fitch Ratings.