Aunque los últimos indicadores muestran una fuerte desaceleración inflacionaria, los analistas económicos advierten que aún falta aplicar importantes ajustes en tarifas de servicios públicos, lo cual podría moderar el ritmo descendente del índice de precios en los próximos meses.

El dato de inflación de mayo, que marcó un 1,5% mensual, fue el más bajo en cinco años. A su vez, los precios mayoristas retrocedieron 0,3%, mostrando una inédita deflación en el nivel de comercialización previo. Sin embargo, distintos centros de análisis económico remarcan que este alivio podría ser transitorio, ya que el Gobierno aún no completó la corrección de los precios relativos.

La economía, entre la desinflación y los precios rezagados

Desde IEB (Invertir en Bolsa), señalaron que la estabilidad de la inflación en Argentina depende no solo de contener la emisión monetaria, sino también de mantener un tipo de cambio estable. En ese sentido, valoraron el esquema actual de bandas cambiarias con baja volatilidad, pero alertaron que los precios regulados aún deben ser actualizados, lo que podría imponer un «piso» al proceso desinflacionario.

Los datos de inflación muestran una brecha entre bienes y servicios: mientras los precios de bienes subieron apenas 0,9%, los servicios treparon un 2,7% en mayo. Esta diferencia se traduce en una sensación persistente de pérdida de poder adquisitivo, ya que muchos servicios esenciales aún tienen aumentos pendientes.

Tarifas por debajo de su valor real

Según GMA Capital, los precios regulados deberían subir 21 puntos porcentuales por encima del IPC general para lograr una recomposición real. El Gobierno ya inició este camino con subas mensuales en electricidad y gas del 2,6%, además de ajustes bimestrales en transporte público que superarían la inflación general.

No obstante, en Grupo SBS consideran que junio podría volver a mostrar una baja inflación, a pesar de los aumentos programados, salvo que ocurra un deterioro fuerte de las expectativas o una disparada del dólar, escenarios que, por ahora, consideran poco probables.

Servicios regulados, con margen para seguir subiendo

Desde Portfolio Personal Inversiones (PPI) observaron que los servicios con precios no regulados ya agotaron su margen de incremento, mientras que aquellos regulados aún tienen espacio para recuperar terreno perdido. Recordaron que, en 2019, los servicios regulados representaban 18,1% de la canasta del IPC, mientras que hoy sólo pesan 15,2%.

En contraste, los servicios no regulados mantuvieron su participación casi estable, con 17% actual contra 17,4% en 2019, lo que evidencia el rezago que todavía persiste en las tarifas controladas.

Mirada política ante las elecciones

A pesar de este diagnóstico técnico, los analistas coinciden en que el Gobierno evitará correcciones bruscas en los meses previos a las elecciones. “El objetivo es llegar a los comicios con el menor índice de inflación posible, aunque eso implique mantener ciertas distorsiones”, concluyeron desde PPI.

En este marco, la suba progresiva de tarifas seguirá presionando los bolsillos, incluso cuando la inflación general continúa su camino descendente. La estrategia oficial deberá encontrar un delicado equilibrio entre sostener la desinflación y evitar un nuevo salto de precios por el rezago tarifario.